鋼材：宏觀政策逐步轉(zhuǎn)向，鋼材現(xiàn)貨市場高位震蕩1。核心邏輯：周五國內(nèi)建筑鋼材市場小幅下跌，市場成交量小幅回升，全國建筑鋼材成交量19.18 萬噸，環(huán)比回升1.1 萬噸；板材價格也小幅下跌。供應(yīng)方面看，各地壓減產(chǎn)量政策陸續(xù)浮出水面，且在鋼廠虧損背景下，市場化減產(chǎn)范圍也有所擴(kuò)大，本周鐵水產(chǎn)量盡管有所回升，但并未超過7.1當(dāng)周高點(diǎn)。需求端來看，長江中下游地區(qū)陸續(xù)出梅，需求逐步恢復(fù)，上周螺紋鋼表觀消費(fèi)量小幅回升。熱卷受7.1 慶典影響不大，消費(fèi)整體保持平穩(wěn)，且在當(dāng)下制造業(yè)補(bǔ)庫周期延續(xù)背景下，后期需求恢復(fù)態(tài)勢料延續(xù)。政策面，周五晚間央行下調(diào)存準(zhǔn)率0.5 個百分點(diǎn)，宏觀政策可能也在逐步轉(zhuǎn)向。
2。操作建議：螺紋、熱卷短期以區(qū)間震蕩思路對待，中期關(guān)注遠(yuǎn)期合約買入機(jī)會。
3。風(fēng)險因素：需求恢復(fù)低于預(yù)期
4。背景分析：7 月9 日，上海、杭州、南京等3 城市螺紋鋼價格下跌10-20 元/噸，沈陽，烏魯木齊2 城市上漲30 元/噸，其余城市持平；南京、濟(jì)南等12 城市4.75MM 熱卷價格下跌10-50 元/噸。
重要事項(xiàng)：據(jù)巴西官方政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，6 月，巴西鐵礦石出口量達(dá)到3368 萬噸，為9 個月以來的最高水平，同比增長12.2%，環(huán)比增長26.3%。
這是因?yàn)?span id="stock_106.VALE" style="margin: 0px; padding: 0px;">淡水河谷等主要生產(chǎn)商為應(yīng)對國際價格上漲而增加了出貨量。全球大宗商品價格一直在上漲，鐵礦石價格受到中國強(qiáng)勁需求的支撐。
鐵礦石：壓產(chǎn)政策&鋼材需求淡季，礦石中期下行壓力較大1。核心邏輯：上周鐵礦石現(xiàn)貨市場整體延續(xù)高位震蕩，主流中、低品市場相對活躍，高品卡粉資源因緊缺時刻受市場關(guān)注。供應(yīng)方面，盡管本周澳洲、巴西礦石發(fā)貨量環(huán)比回落281.7 萬噸，但到港量明顯回升，且港口庫存環(huán)比回升222.74 萬噸。需求端，近期粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期再起，江蘇、安徽、甘肅等省市已陸續(xù)開始推進(jìn)壓減粗鋼產(chǎn)量的任務(wù)，加之目前鋼材市場仍處于淡季，鋼廠利潤持續(xù)下滑，原料采購仍以剛需為主，鋼廠燒結(jié)礦入爐配比的調(diào)整也一部分緩解目前結(jié)構(gòu)性矛盾，所以礦價中期走弱概率較大。
2。操作建議：鐵礦石近期以震蕩偏強(qiáng)思路對待，中期下行壓力較大。
3。風(fēng)險因素：鋼材產(chǎn)量繼續(xù)明顯回升
4。背景分析
現(xiàn)貨價格：普氏62%鐵礦石指數(shù)216.5 美元/噸，跌1.7 美元/噸；青島港PB61.5%粉礦報1479 元/噸，跌22 元/噸。
庫存情況： Mysteel 統(tǒng)計全國45 個港口進(jìn)口鐵礦庫存為12457.60，環(huán)比增222.74；日均疏港量285.43 增27.15。分量方面，澳礦6493.50增154.18，巴西礦3418.82 降51.28，貿(mào)易礦6796.20 增194.1，球團(tuán)386.23降8.03，精粉902.70 增20.49，塊礦1845.20 增35.22，粗粉9323.47增175.06；在港船舶數(shù)138 降5 條。(單位：萬噸)。
下游情況：Mysteel 調(diào)研247 家鋼廠高爐開工率78.26%，環(huán)比上周增加20.31%，同比去年下降12.37%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率86.00%，環(huán)比增加4.99%，同比下降7.08%；鋼廠盈利率74.03%，環(huán)比增加2.60%，同比下降20.35%；日均鐵水產(chǎn)量228.92 萬噸，環(huán)比增加13.29 萬噸，同比下降18.85 萬噸
焦炭：焦企提產(chǎn)，鋼廠壘庫
1。核心邏輯：鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，100 家焦化廠的產(chǎn)能利用率提升9.42%，可見七一后政策擾動減弱程度。焦炭后期預(yù)期悲觀，焦企滿產(chǎn)兌現(xiàn)利潤的動力較大。從鋼廠庫存來看，也出現(xiàn)小幅增加5.45%，鋼廠提降意愿較強(qiáng)烈，焦炭失去基本面支撐，面臨較大下行壓力。
2。操作建議：擇機(jī)做多煤焦比
3。風(fēng)險因素：政策擾動。
4。背景分析
山西地區(qū)焦炭市場準(zhǔn)一級冶金焦報2550-2850 元/噸，一級焦報2700-2950 元/噸；山東地區(qū)準(zhǔn)一濕熄主流報價2870-2970 元/噸，準(zhǔn)一干熄主流報價3200-3270 元/噸，以上均出廠含稅承兌價。內(nèi)蒙古現(xiàn)鄂爾多斯一級2600 元/噸、二級2420 元/噸，出廠含稅價；包頭準(zhǔn)一2600 元/噸，出廠含稅；
本周Mysteel 統(tǒng)計獨(dú)立焦企全樣本：剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為84.29%，環(huán)比上周增7.33%；日均產(chǎn)量70.93，增6.17；焦炭庫存63.35增0.26；煉焦煤總庫存1545.84，減23.38，平均可用天數(shù)16.39 天，減1.83 天。
焦煤/動力煤：煤種走勢分化
1。核心邏輯：焦煤現(xiàn)貨出現(xiàn)走勢分化，主焦煤資源緊缺，價格堅(jiān)挺，而配煤價格有所回落。蒙古口岸疫情形勢嚴(yán)峻，288 口岸暫無通關(guān)，口岸資源仍舊相對緊張。動力煤由于月初煤管票充足，下游采購積極性不高，不過電廠庫存仍然維持低位，當(dāng)前日耗高位水平下電廠補(bǔ)庫空間較大。
2。操作建議：逢低做多煤焦比
3。風(fēng)險因素：進(jìn)口政策變化。
4。背景分析
各品種煉焦煤價格指數(shù)如下：低硫(S0.6)主焦煤2231.3(+50.0)，月均2181.3；中硫(S1.3)主焦煤1765.4(+6.7)，月均1748.8；高硫(S2.0)主焦煤1573.3(-)，月均1565.0；高硫(S1.8)肥煤1750.0(-)，月均1691.7；1/3 焦煤(S1.2)1719.0(-)，月均1634.0；瘦煤(S0.4)1830.0(-)，月均1830.0；氣煤(S0.8)1240.0(-)，月均1240.0。
截止7 月9 日全國62 家電廠樣本區(qū)域存煤總計829.3 萬噸，日耗45.5萬噸，可用天數(shù)18.2 天。
