建材行業利潤大漲。近日發改委發布建材行業2021 年1-5 月運行情況，涉及建材行業產量、價格、利潤和進出口四方面，其中價格同比持平，但產量、利潤和進出口均較同比大幅增長。產量：生產穩定，產量大幅增長。5 月份規模以上水泥產量2.4 億噸，同比下降3.2%，平板玻璃產量8813 萬重量箱，同比增長12.7%。1-5 月份，規模以上水泥產量9.2億噸，同比增長19.2%，平板玻璃產量4.2 億重量箱，同比增長10.9%。

　　價格：出廠價格環比小幅回升。5 月份，建材工業出廠價格指數為115.8，環比回升1.7%，同比上升3.0%。其中水泥工業出廠價格環比上漲2.1%，同比下降1.4%。1-5 月份，建材工業平均出廠價格比上年同期下降0.1%，降幅比1-4 月份收窄0.8%。其中水泥工業出廠價格同比下降5.5%，降幅比1-4 月份收窄2.7%。利潤：經濟效益繼續大幅增長。1-5 月份規模以上建材企業營業收入2.2 萬億元，同比增長26.7%；實現利潤總額1779億元，同比增長27.6%，比2019 年同期增長18.0%。其中，規模以上水泥行業營收同比增長16.2%，利潤總額同比下降2.0%；規模以上平板玻璃行業營收同比增長54.4%，利潤同比增長134.4%。進出口：建材及非金屬礦商品進、出口金額同比大幅增長。1-5 月份建材及非金屬礦商品出口金額175.4 億美元，同比增長43.2%；進口金額110.8 億美元，同比增長55.3%。平板玻璃、礦物纖維及制品、建筑衛生陶瓷等商品進口數量同比增長明顯。

　　本周多家建材上市企業發布年中業績預增公告。具體包括：蘇博特扣非歸母凈利潤3280-4920 萬元(同比增加20%-30%)，中材科技17.89-19.68億元(100%-120%)，南玻A13.05-14.30 億元(233%-265%)，山東玻纖3.06-3.38 億元(459%-518%)，長海股份2.3-2.7 億元(86%-118%)，北新建材17-20 億元(88%-122%)，福萊特11.6-12.6 億元(152%-174%)。

　　業績同比大增原因概括為以下幾點。去年同期受疫情影響基數較低；玻璃和玻纖處于高景氣階段，價格均在歷史高位；竣工周期來臨，下游需求旺盛。預計下半年建材行業景氣度仍將上行：水泥淡季價格和上市公司股價回調幅度均超市場預期，關注下半年股價修復機會；玻璃和玻纖供需偏緊的格局短期難以改變，行業高景氣態勢未來1-2 年仍有望持續；消費建材方面受益竣工周期的到來，以及行業集中度的提升和各行業龍頭企業的橫向拓展，業績仍有望維持高速增長。建議關注中報業績超預期的標的，其全年業績值得期待。

　　周數據

　　水泥：北方持穩，南方繼續大跌。本周全國水泥均價432.50 元/噸，環比-10.40 元/噸，同比+14.24 元/噸，下降持續時間僅兩月。七月上旬雨季雖過但高溫漸起，加之大環境階段性頹勢未改善，全國地區水泥需求繼續淡季運行。尤其南方地區產銷壓力增加，價格競爭依舊激烈，水泥價格繼續下滑。本周華北及東北地區迎來連續一周的強降雨天氣，預計下游需求仍舊疲軟。淡季行業可能七月底結束，行業仍在筑底過程中。

　　玻璃：價格小幅上調，整體高位偏穩運行。本周全國平板玻璃5mm 白玻平均價格35.5 元/平方米，周環比+0.5 元/平方米，年同比+15.5 元/平方米。本周正處于下半年開端，整體市場情況暫無較大變動，生產企業市場信心環比有所改善，社會庫存量變化不大，壓力較小。市場價格大穩小動，不同區域之間交投狀況略有差異，北方市場下游需求變化不大，企業出庫情況一般，價格相對穩定，沙河按需微調，南方市場長江中下游部分省市受降雨影響，終端需求受限，大多執行短期訂單，其余地區市場需求較穩，價格較為堅挺。總體看下游市場需求增量不大，剛需補貨為主。

　　玻纖：環比持平，高位運行。近期無堿池窯粗紗或延續穩中小漲趨勢，部分產品后期仍有繼續調漲預期。短期來看供應端局部稍有增加，直接紗類貨源緊俏度有所緩解，但合股紗產品貨源緊俏度仍較高，實際產量增量不大。需求端看，各廠主流大戶需求支撐仍在延續，合股紗價格仍有繼續上調預期，出口訂單仍較飽滿；電子紗短市或存小漲預期，貨源持續緊俏。當前廠家基本自用織布，外售極少，但終端需求支撐仍延續，后期電子紗價格偏強整理為主。

　　風險提示：下游需求疲軟；原材料價格大幅上漲；競爭格局惡化。